万达电影困局:标的估值缩水70% 股价严重倒挂

当前您在的位置: > qy8千亿国际官网 >      发布时间:2018-11-15 09:09作者: admin

  在停牌长达16个月之后,万达电影于11月5日迎来复牌大跌,与此一起,万达电影与万达影视的新重组计划也与大众碰头。

  11月4日晚间,万达电影发布最新收买计划以及对深交所问询函的回复。新计划显现,万达电影拟以106.51亿元的对价收买万达影视的96.8262%的股权,付出方法为发行股份,发行价格为 33.20元/股,共发行约3.21亿股。

  值得重视的是,106亿的重组对价相比较于早前372亿元来说已下调了266亿,标的估值缩水近70%。2016年5月,彼时万达电影的前身万达院线曾发表重组预案,拟以372亿元收买万达影视100%股权。标的估值缩水的一起,万达电影复牌后连续跌停,市值也在继续缩水。到发稿时,万达电影的股价为22.17元/股,与33.2元/股的发行价已呈现严峻倒挂。鉴于此,深交所暂未通过万达电影的最新重组计划。

  全工业链困局

  收买万达影视,可以说是万达电影布局全工业链打造全球榜首电影日子生态圈战略的重要一环,重组完结后公司将到达“途径+内容”形式,成为一家生态型公司。

  从收买标的万达影视来看,万达影视成立于2011年,集电影、电视剧的开发、出资、制造、宣扬、营销、发行等于一身,还包含游戏、演员生意等多个事务板块。可见,重组之后的万达电影具有了来自于万达影视职业抢先的电影制造及发行事务。

  而从万达电影自身来说,有很好的途径和途径,需求做的是把内容和途径进行整合。万达电影总裁曾茂军曾表明,假如不提早考虑和布局,影院事务的“天花板”很快就会到来。“作为上市公司,万达电影要对全体股东担任,要考虑20年今后,怎样让事务继续增长,构成完好的工业链。”曾茂军表明。

  事实上,近年来万达一直在打造自己的生态,包含引进战略股东阿里巴巴集团和文投控股股份有限公司,收买新媒诚品和游戏公司互爱互动等。

  2018年 2月,阿里巴巴和文投控股与万达集团在北京签定战略出资协议,阿里巴巴、文投控股以每股51.96元收买万达集团持有的万达电影12.77%的股份,别离成为万达电影第二、第三大股东。

  阿里巴巴于2016年10月正式组成阿里巴巴文明文娱集团,包含阿里影业、优酷、UC、阿里音乐、阿里文学、阿里游戏、大麦网等事务板块,其间阿里影业是以互联网为中心驱动,具有内容出产制造、互联网宣扬发行、IP授权及归纳运营、院线票务办理及数据服务的全工业链文娱途径,其旗下淘票票是国内最大的在线票务途径之一。

  而文投控股是A股上市公司,其控股股东北京市文明出资开展集团是北京市国有企业,为首都文明构思工业中心投融资途径。文投集团在电影工业已出资耀莱影城、怀柔影视基地、举世影城等项目。

  此外,2016年12月,新媒诚品宣告,公司实践操控人与万达影视到达结构收买协议,万达影视将收买新媒诚品100%股权,万达影视电视剧职业地图扩展。此外,万达曾斥资230亿元收买了传奇影业,意欲提高万达在全球电影职业的中心竞争力和话语权,不过在此次最新重组计划中,传奇影业现已被剥离,万达电影称原因系运营办理形式不同。

  万达电影书面回复《出资者报》记者时也清晰表明,未来全体定位是要打造电影生态圈,包含继续投入影院建造,加强生态圈中内容方面的建造,打通线上和线劣等。此外,万达电影还将挑选CGV、博纳、耀莱等品牌好的、规划较大的影院加盟,以增强万达电影在途径端的优势。

  股价倒挂

  虽然万达电影宣称要打造电影生态圈,业界也看好其此次与万达影视的重组,可是万达电影仍然抵挡不住复牌后的股价跌落。

  11月8日,是万达电影复牌的第4天,万达电影也不出意外地迎来了4个跌停。截止11月9日收盘,万达电影股价跌至22.17元/股。

  针对股价连续跌停的状况,万达电影董秘王会武曾在承受媒体采访时表明,“公司注入的财物质量是没有问题的,但资本市场短期走势所造成的也没有方法。”

  业界普遍以为,万达电影复牌后的股价走势,主要原因之一仍是与其停牌长达一年多时间里,A股全体行情动摇,以及影视职业自身由于阴阳合同、天价片酬等负面新闻爆出所造成的。各方也都下调了对影视工业的预期,万达影视的收买价下调也契合目前市场状况。

  以11月7日为例,包含华谊兄弟、光线传媒、唐德影视、长城影视、横店影视、视觉我国在内的A股影视公司均呈现不同程度的跌落。

  而从全体来看,据报道,本年年头,文明传媒板块总市值高达10953亿元,到11月2日只剩下6481亿元,缩水超越40%。此外,年头至今,A股25家影视动漫股,有14家上市公司股价跌幅在40%以上,占悉数职业的份额到达56%。

  而从万达电影自身状况来看,运营成绩增速也进入了缓慢期。本年三季报显现,万达电影完结营收109.04亿元,同比增7.06%;完结归母净利润12.68亿元,同比增0.31%。而作为比照的是,上半年万达电影营收增速为11.38%,净利润同比增速为1.46%。

  此外,万达影视能否完结成绩对赌也是不确定的一个要素。万达电影发布此次重组的计划时曾签下一份成绩许诺,万达影视2018~2020年净利润别离不低于8.88亿元、10.69亿元和12.71亿元,而2016-2017年万达影视净利润为3.64亿元和5.97亿元,与上述成绩许诺尚存距离。

  与股价暴降相对应的是券商的“增持”评级。就在重组前一个星期,众券商基本上都给予了较高的“增持”评级。10月31日,国信证券、东北证券和华金证券等券商对万达电影给出了“增持”评级。财经评论员严跃进以为,从万达自身的电影工业来说,体现还不错,估计未来仍然有较好的成长性。“这一轮价格的调整估计会继续几天,后续反弹空间较大。”严跃进对记者表明。